商业银行证券投资策略(精选5篇)
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商业银行证券投资策略范文第1篇
不出预料，12月13日结束的中美第三次战略经济对话，在金融领域并没有突破性进展。
“中国兑现了承诺，而美国想要更多。”中国一位金融官员如是总结。根据双方在对话之后的谈判成果，双方在金融服务业领域加强合作达成了一系列协议，中美在证券、银行领域互有开放。“这次对话，中方承诺最多的是评估工作和研究工作，实质性进展不大。”（参见本期“中美战略经济对话金融共识”）
证券：意料之中
发动于2005年下半年的牛市，使中国A股市场成为国际上最具吸引力的投资乐园；再加上中国强劲的经济增长背景，外国投资银行进入中国的渴望日益高涨。
“美方在中美战略经济对话中对证券业开放提的要求很多，在经营范围、入股比例方面，都有很高的期望。”前述金融官员透露，“当然，我们要根据中国国情决定。”
在战略经济对话之前，中国证监会已经表示将恢复合资证券公司的审批，而且这次的“恢复”并没有“突破”目前关于外资参股证券公司的规定，只能参照2002年7月起实施的《外资参股证券公司设立规则》。按照这一规则，合资券商只能经营中国国内企业IPO和外资股的经纪业务，但不能从事国内A股经纪业务和衍生品业务，入股比例也限制在三分之一以下。事实上，这也正是此次战略经济对话达成的最终成果。
美方公布的谈判成果，同样表示中国将会恢复合资证券公司的牌照发放，但补充称，中国已宣布将会允许外资证券公司在中国扩展业务，这包括经纪、自营和基金管理业务。这一点在第二次中美战略经济对话时业已提及，但并无时间表。
据了解，中国证监会正在起草《合资证券公司管理办法》，对于其中备受瞩目的外资持股比例及合资券商业务范围放宽问题，将是有条件和分步骤的。新的管理办法将体现“循序渐进，安全可控，竞争合作，互利共赢”的基本原则。
“目前肯定不会有突破，三年后看发展情况会考虑发放全牌照。”中国证监会一位人士说，在审批新的合资证券公司前，要对已有的合资公司运行情况做综合评价，并在相关规则中有所体现，以期能达到合作的真正成功――不仅是短期成功，长期也要成功。
《财经》记者获悉，中国证监会目前还在起草关于外资战略投资已上市证券公司的相关办法，目的就是为了让外资对上市券商的战略投资入股有法可依。根据这一办法，未来外资将可能对上市券商采用各种方式策略入股，包括定向增发、以股换股等。
“这种入股方式要求外资不只做简单的财务投资人，未来需要有战略合作，类似于中信证券和贝尔斯登。”中国证监会前述人士说，“当然，比例并没有增加，还是三分之一。”
就在中美第三次战略经济对话开幕之际，市场上也传出了几家外资投行与中国券商合资的最新动态。
近日，上海市在部署浦东金融发展战略中提到，将加大对外资金融机构尤其是外资法人机构和功能性金融机构的引进力度，近期重点是做好合资投资银行的引进工作。摩根士丹利一位高管日前告诉《财经》记者，摩根士丹利已经与上海仪电集团控股的华鑫证券签署战略合作协议。摩根士丹利希望在监管者许可的情形下，持有与华鑫证券合资成立的专门从事投资银行业务的合资公司中33％的股份。
另据《财经》记者获悉，瑞士信贷集团已经与方正证券签署了正式协议，瑞士信贷将与方正证券合资设立一家公司，其中，瑞信持股33.3％，专门从事投资银行业务，方正证券不再从事投行业务。据了解，方正证券正在运作公开上市事宜，这一合资计划显然对提升方正证券的价值不无裨益。
“花旗、美林、JP摩根、德意志银行都想与中国的券商合资，但现在很难再获得类似高盛、瑞银那样的特批，就得看谁做得快了。”一位外资投行人士说，“合资公司中外资所持股份不可能扩大，但有可能拿到管理权。”
允许外资公司发行以人民币计价的股票和公司债券的承诺，也是证券业内多次提及的“外资公司发行A股”的落实。不过，中国证监会对于这一政策尚未制定任何相关的法律法规，虽然上海证券交易所正在进行相关的研究，但距离落实还有相当的距离。“外资公司发A股会在红筹回归之后才开始操作。”中国证监会的上述人士说。
券商：中外资新分野
“2004年以来的券商综合治理工作，已使证券行业的系统性风险大大释放，市场整体转好也使券商的业绩有了保障，但券商的整体竞争力并没有得到本质的提升。”一位业内人士称，“目前的主要问题是券商创新能力不足，而相关的政策环境也限制了券商的创新。”
相对于外资券商，本土券商的优势在于星罗棋布的营业部和数目巨大的客户群。在刚刚结束的券商综合治理过程中，大型中资券商频频出手，托管或者收购了风险券商的营业部，扩张了自己在经纪业务上的版图，并由此带来巨额手续费收入回报。
据WIND数据统计，今年前十个月中，沪深两市股票、基金、权证成交金额达到了47.99万亿元。按照0.1％的佣金率计算，券商至少在前十个月已取得超过959.8亿元的佣金收入。
据已公布的上市券商三季度季报，有几家券商的手续费收入也都占到营业收入的50％以上。其中，宏源证券为50％，中信证券为53％，海通证券为64％，东北证券为67％。
与本土券商在经纪领域的不断扩张及经纪业务的巨幅收入相映成趣，即便是拥有全牌照的合资券商亦不战而退，自动放弃了这一领域。
目前国内拥有A股经纪牌照的合资券商包括三家，即中金公司、高华/高盛高华以及瑞银证券，这三家公司不约而同地将经纪业务的客户定位于高端市场。
在券商综合治理期间，管理层曾有意让中金公司接手一些在综合治理过程中部分风险券商的证券类资产，即证券营业部及所属人员。这在传统本土券商眼中看来是非常划算的交易，既没有债务包袱，同时还能获得大量的客户资源，一般还无需支付任何成本。但中金公司最终并未涉入其中，而是维持了其高端客户市场的定位。目前中金公司仅有三家证券营业部，分别位于北京、上海和深圳。
瑞银证券在重组北京证券时，原本有27家证券营业部，但瑞银证券根据其全球经营的经验，在合资获批之初，即将其中21家营业部出售给招商证券，仅保留了六家证券营业部。至于高华证券，目前也仅有北京和上海两家证券营业部，市场定位同样为高端客户群。
“现在各家公司在经纪业务上赚的钱都属于快钱（easy money），但能保证年年都有这样的机会吗？国际大投行早已把目光转向资产管理以及直接投资等领域，他们的产品创新能力是我们国内机构完全没有的。”一位合资券商高层表示，依靠营业部网点的经纪业务收入有着很大的周期性。
此外，外资券商在与内资券商竞争过程中反复强调的，则是其全球研究资源以及全球销售平台。“我们对企业的估值不是简单地看中国市场，而是从全球视野对中国企业进行估值。”瑞银证券投资银行部董事总经理蔡洪平对《财经》记者说。
从今年A股市场投行的业绩排名来看，中金公司、中信证券继续维持排名前两位，而合资券商瑞银证券和高盛高华证券也在迅速占领市场。据Thomason Financial截至12月13日的统计，A股承销业务的三甲分别为中金、中信、银河，瑞银证券和高盛高华分列第四和第七。在去年的排名中，瑞银证券和高盛高华证券都没有项目，排名前五位的是中金、中信、国泰君安、银河证券和中银国际。
“合资券商今年确实抢到了不少大项目，很多也是和我们一起做的，但他们的人力成本和销售成本都远远高于我们，未来的竞争中我们不会落败。”中信证券的一位人士说。目前，合资券商的薪酬体系比内资券商高出很多，此前曾有瑞银证券开出数百万年薪挖角保荐人的故事，而中信证券总经理年薪不过98万元。
投资银行最大的竞争力在于定价能力和销售网络，而A股市场目前的定价方式尚不够市场化，市场询价的结果并不能代表市场，管理层也会对IPO定价辅以意见；而低定价原则使得投行在承销方面没有任何风险，没有卖不出去股票的时候。因此在A股市场做投行业务的关键就是拉项目，只要拉来项目，如何定价、如何销售都不是问题。
“我们并没有感觉到外资券商在操作模式上有不可企及的地方。证券行业销售渠道的优势还是很明显的，而外资的高成本制约了它在这一领域的扩张，因此，开放没有那么可怕。”一位内资券商的高层人士表示，“我们欢迎开放。”
银行开放步伐趋缓
中国商业银行业的开放进程，曾在危如累卵的窘境下获得大幅推进。目前银行业的开放程度在保险、银行、证券三行业内居中，至今有33家外资入股了25家中资银行。
经过近年改革，银行业似乎已摆脱以往困境，甚至成为资本市场的宠儿。此时，每当银行股在中外资本市场的价格发生变化，都会引发所谓“贱卖论”的口诛笔伐，这使得银行业的开放开始步入一个谨小慎微的微妙时期。
在此次中美战略经济对话中，外资最为关心的中国银行业的入股比例限制（单家外资不超过20％，合计不超过25％）能否提高的问题，依然没有答案。从银监会近期的表态看，明年底突破原有红线的可能性也比较低。
据《财经》记者了解，近期银监会正在就外资入股银行的现状、效果和问题做调查，预期明年初出具初步报告；然后经进一步分析、讨论和修改后，提供给国务院做决策参考，以决定金融开放的下一步骤。
银监会有关官员表示，虽然开放的潮流和大方向不会变，但现在很难说明年得出的结论，就是要进一步提高外资入股比例。
中国银监会主席刘明康在12月10日出席《财经》年会时也对此作了解释：银监会的研究部门正向已经入股中资银行的中外双方发放调查问卷，向高层了解其对于双方的合作有哪些地方满意及不满意，充分评估合资合作的效果，希望据此了解合资中到底存在哪些问题，是否和外资股权的多寡有关。
刘明康称，如果结论是和股权无关，而是更多受法律、环境等其他因素影响，那就不用提高股权比例限制。
另外，此次中美战略经济对话的谈判成果显示，将允许中国的银行系QDII投资美国市场；嗣后亦传来中国与英国监管当局达成协议，放行银行系QDII投资英国股市的消息。
目前，银行系QDII的50％可投资境外股票市场（限于投资香港），这在相关管理办法中早有明文规定，此次开放只是投资地域的拓展。
此前，中国银监会主席助理王华庆在接受《财经》记者专访时表示，自2006年4月《商业银行代客境外理财业务管理暂行办法》颁布以来，各中、外资商业银行积极申请开办QDII业务。截至2007年10月末，共有23家中、外资银行取得了银行QDII业务的开办资格。其中，21家中、外资银行取得161亿美元境外投资购汇额度；16家中、外资银行推出154款银行QDII产品，人民币销售额达到352亿元（约合47亿美元），外币销售额达到10亿美元。
王华庆称，今年6月以来，银监会陆续与英国、美国、德国和新加坡等国家证券业的监管机构，就商业银行代客境外理财业务监管合作事宜进行了沟通，计划逐步将境外股票投资市场由香港扩展至伦敦、纽约、法兰克福和新加坡等成熟市场。由此看来，这次中美经济战略经济对话的有关内容，是对这个进程的再次确认和推动。
本刊实习记者温婉对此文亦有贡献
中美战略经济对话金融共识
2007年12月第三次对话成果
中国证监会将就外资参股中国证券公司及其对中国证券市场的影响进行认真评估，并基于评估结果就调整外资参股中国证券公司的股权比例问题提出政策建议。
在政策评估结论的基础上，中国银监会届时将就外资持股比问题提出政策建议。依据相关审慎性规定，中方允许符合条件的外商投资公司包括银行发行人民币计价的股票，允许符合条件的上市公司发行人民币计价的公司债券，允许符合条件的外资法人银行发行人民币计价的金融债券。
中国和美国欢迎最近批准的中国招商银行在美设立分行的申请。美方表示，美国政府将继续承诺对在美开展业务的中资银行实施国民待遇，并确认按照国民待遇原则对中资银行的申请进行评估。美国对所有外国银行在美建立分行或子行、或者购买美国现有银行机构的股份的申请应用同样的审慎标准。
美国注意到中国提出的请美国相关监管机构根据相关法规和程序快速审批中资银行申请的要求。美国政府同时继续承诺对中国的证券公司和投资咨询机构在美登记和开展业务实施国民待遇。
此外，中国银监会与美国证监会已原则同意于近期签署交换信函（EOL），该信函将就涉及中国银监会或美国证监会核发许可的金融机构所从事的跨境活动的相关信息交换作出安排。
2007年6月第二次对话成果
在金融服务业领域，中国将在2007年下半年恢复审批证券公司的设立；在第三次中美战略经济对话之前，将宣布逐步扩大符合条件的合资证券公司的业务范围，允许其从事证券经纪、自营和资产管理等业务。
在有利于促进国际收支基本平衡的前提下，将把合格境外机构投资者（QFII）的投资总额度提高至300亿美元；允许具有经营人民币零售业务资格的外资法人银行发行符合中国银行卡业务、技术标准的人民币银行卡，享受与中资银行同等待遇。
允许外资产险分公司申请改建为子公司，对于目前尚未批准的申请，中国保监会将于2007年8月1日前完成审核。中国扩大境内合格机构投资者（QDII）的投资范围。
美国强烈支持中国在2007年6月召开的FATF（金融行动特别工作组）全会上成为FATF成员，双方理解中国将采取适当步骤以达到FATF核心成员资格标准；美方确认中资银行在美开设分行的任何申请都将根据国民待遇原则进行审批；并承诺与中国开展金融监管人员的交流。
商业银行证券投资策略范文第2篇
“国开行的改革比其他商业银行股改上市更复杂。自2008年年底成立股份制公司，历时一年半，终于完成了银行为主，加直接投资和投行业务的架构；接下来继续深化商业化改革、引资，还有很多复杂探索。”国开行高层人士对《财经》记者表示。
接近国开行的知情人士透露，国开行还处在政策性业务向商业化转型的过程中，改革面临颇多挑战与不确定性，暂无引入全国社保基金以外其他战略投资者的计划，上市也不在计划中。
由于全球经济金融形势突变，经济增长由盛变衰，政策性金融机构的必要性再度凸显。经营效益最高的政策性银行国开行的改制路程推进曲折。
“在改革取得初步成果的同时，国开行也进入了相对‘进退两难’的状况。‘退’肯定是不可能的，改革没有回头箭；‘进’就需要我们拿出魄力、拿出紧迫感、拿出责任感来。”在国开证券成立仪式上，人民银行副行长刘士余说。
“一拖二”银行集团
“从事投资银行业务的子公司国开证券正式挂牌，标志着国开行以银行业务为主，兼具投资和投行功能的‘一拖二’组织架构已经最终建立，标志着国开行的商业化改革又取得了新的重大进展。”国开行董事长陈元表示。
“陈元董事长从1998年调入国开行，就希望能够创建全能投资银行，他对国开证券的期望很高，要成为国内领先、国际一流的具有独特优势的投行。”国开证券内部人士对《财经》记者表示。
国务院2007年批准国开行商业化改革方案，允许其混业经营直接投资和投行业务后，国开行一直在设计筹备“一拖二”的架构设计和业务模式。
2009年8月，国开金融有限责任公司(下称国开金融)成立，注册资本350亿元，承接国开行原有非金融类股权资产，主营直接投资业务。
同期，国开行在全行范围内组织考核招聘，组建国家开发银行证券公司筹备组，吸纳国开行总分行层面的信贷、评审、研究、资金运作等重要部门人士打造国开证券。
筹备小组人士对《财经》记者透露，在分业监管模式下，新开设一家证券公司很难获得相关部门的批准，所以最终选择了全额收购航空证券有限责任公司(下称航空证券)，在此基础上增资更名。
航空证券注册资金5.2亿元，主要收入来自经纪业务。2009年11月，国开行与航空证券签订协议，以11.5亿元人民币收购后者100％股权。国开证券注册资本金为23.7亿元，总部位于北京，在国内主要省市如上海、深圳、天津、河北等地设立了营业部。
国开证券董事长由国开行副行长高坚兼任，高坚现年61岁，历任财政部国债管理司司长、国开行资金局局长、国开行副行长，是中国债券市场创新发展的推动者。原国开行天津分行行长黎维彬出任国开证券总经理。财政部、汇金也对国开证券派驻监事、董事，“关注资产的保值增值”。
“国开证券是国开行业务体系的重要组成部分。近几年来，国开行为国开证券出资18.5亿元，今后还将根据国开证券发展的需要，继续予以注资，人才、技术、客户资源等方面全方位的支持。”在国开证券成立仪式上，陈元说。
国开证券内部人士对《财经》记者表示，国开行还将在一两年内，继续对国开证券增资50亿元至73.7亿元，用于拓展创新业务、国际业务和资产管理业务等。
上述人士透露，依托国开行的“走出去”贷款等中长期融资业务和政府关系，目前已经有不少大型项目在运作中。新成立的国开证券，虽由银行控股，但与其他券商一样由证监会监管，经营范围包括证券经纪、自营、承销、投资咨询等业务。
8月25日，国开证券与野村国际(香港)有限公司、法国兴业银行、曼达林投资顾问有限公司、澳洲宝泽金融集团签订了合作协议。此举意在借鉴国际金融机构的海外授行业务专长，整合国内外资源，加速国开证券的发展。
此外，国开行还持有国银金融租赁89％股权、并全资持有中非发展基金和浩迅集团有限公司，初步形成贷款、投资、投行、债券和租赁业务等相互协同的银行集团。
但一位金融高层人士表示，国开行“一拖二”的银行集团模式，是国有商业银行改革“一行一策”的特批结果，并不具有混业经营的试点标志性意义；但长远来看混业经营是趋势。
开发性金融烙印
针对国开行改革方向，刘士余认为，“三个特征是无论如何要保持和发扬下去：资产业务的开发性、负债业务的债券主导特征和资产负债期限配置上的中长期性”。
所谓开发性金融，陈元在内部会议上表示，即以服务国家发展战略为宗旨，以中长期投融资为手段，把国家信用与市场化运作相结合，缓解经济社会发展瓶颈制约的一种金融形态和金融方法。
平地而起的国开证券与国开金融，也凸显出时下的开发性金融特点：支持“两基一支”、区域开发、“走出去”等领域。
“国开证券近期将重点发展财务顾问、并购重组尤其是国际并购等投行业务，全力推进债券业务、经纪业务，积极谋划和拓展融资融券、股指期货、资产管理等创新业务。”国开证券董事长高坚透露。
国开证券投行部人士解释，国开行是企业债承销和债市创新的佼佼者，也是仅次于财政部的第二大发债主体，在固定收益领域积累了很多经验和优势，能够给国开证券比较多的支持。
“国开证券已经储备了中国‘走出去’等并购项目，这是依托国开行历来对外项目融资援助积累的经验和资源。”截至2010年6月末，通过支持中国企业走出去，以及“货款换资源”与俄罗斯、巴西、委内瑞拉等国开展合作，国开行外汇货款余额达到1142亿美元，成为中国最大的对外投融合作银行。
上述国开证券内部人士对《财经》记者表示，“银行受到很多限制，只能依托贷款做一些财务顾问、咨询等中间业务，但是国开证券的服务领域会更广，包括并购整合、国际业务、上市前的财务顾问等。”
受惠于此，国开证券已经与中国船舶产业投资基金、云南省城市建设投资公司等机构签订合作协议，开展并购重组和国际业务。
国开金融成立时，主要承接国开行原有的中国一比利时直接股权投资基金、中国一东盟投资基金和其他境内股权投资，现在则成为私募基金和地方政府基建、科技园区竞相争取的投资者，被私募界称为继全国社保基金之后的最主要资金来源。
今年3月，国开金融投资3亿元，与河北曹妃旬基础设施建设投资集团有限公司等四家企业联合出资，成立国开曹妃旬投资有限责任公司，从事土地开发、城市经营性资产运营、产业投资等
业务，被称为开行系城市开发平台。这也是国开行继“软贷款”(为地方融资平台提供资本金贷款)叫停之后，又一项地方政府融资模式的创新。
作为国开行转型改制工作小组成员，人民银行副行长刘士余表示：“当年设计出‘一拖二’的概念，就是希望以中长期开发性金融为主导，同时通过股权投资、债权重组来实现国开行业务的多元化，发挥国开行在股市、债市等资本市场上的融资功能。希望两家全资重点子公司，在我国经济处于市场化、城镇化、国际化和现代化的进程中，能够围绕母公司的发展战略相互配合，共同推进国开行的改革方案。”
商业化不归路
央行、银监会的多名人士对《财经》记者表示，时至今日，国开行商业化改革只能进、不能退。国开行最终必然要进行彻底的商业化改革。
“开发性金融是国开行的特色，与政策性业务、商业性业务的分类并不是一个范畴，开发性金融服务中包含政策性、商业性两种类型的业务。”一名国开行高层人士如此阐释，目前，国开行是“开发性金融，商业化运作”。
该人士介绍，“国开行已经将一些政策性业务分立出来，按照市场化原则询价，对一些需要保密的项目如军工、外汇管理局委托的政策性海外投资项目，则是专项专报。”
上述人士表示，国开行还有一些财政贴息类的政策性业务等，将来完全商业化后，会与商业性业务分账管理。不过，财政部从2004年起就在研究国开行政策性业务与商业性业务分账管理，进展有限。
“转型问题对国开行的发展是一个非常大的挑战”，刘士余认为，首当其冲的就是国开行资金来源问题。
与其他商业银行一样，国开行也面临着资本约束的压力。国开行年报显示，2007年年底中央汇金公司对国开行注资后，该行资本充足率达到12.77％，2008年年底下降至11.31％，2009年年底为11.83％，略高于银监会对大型银行11.5％的标准。
作为中国特色的债券银行，国开行只在省会城市和计划单列市设立分行，没有吸收存款的网点基础，资金主要来自发债融资。在政策性银行时期，国开行享受信用评级，可以从机构吸取低成本资金。
2008年年底国开行股份制公司成立后，监管部门给予国开行债信风险权重为零的两年过渡期，但并不足以消除国开行未来筹资的疑虑。虽然允许国开行探索多元化融资渠道，屡次传出国开行试图收购中小银行并吸收存款的消息，但一直没有实质进展。国开债风险权重的重要性更加突出。
今年7月，银监会将国开行人民币债券风险权重为零的政策性优惠延长一年至201 1年年底，视同政策性金融债处理，商业银行持有此类无风险债券，不受“单一债券最大持有比例”等投资集中度的约束。以后的国开行人民币债券风险权重仍需要另行研究决定。
监管部门还要求国开行充分考虑国内债市的发展状况，认真研究和分析债市的承受度和中长期债权银行的发展规律，适度控制资产扩张速度，维护金融稳定，确保商业化改革顺利平稳进行。
一名资深金融人士表示，国开行目前还没有完全商业化，可以给予一定的政策补助，保持平稳过渡，未来完全商业化后，应该与其他商业银行同等待遇。
国开行高层人士透露，国开行以后会引入战略投资者，希望股权进一步多元化。
商业银行证券投资策略范文第3篇
随着股市走牛，场外资金纷纷涌入，各类研究机构继续乐观，2015年A股进入多头天下统治
国泰君安继续高调唱多，以5000点口号再次震撼资本市场。前期看空的安信证券、中信证券也按捺不住倒向多头
国企、土地等改革，资金利率下降，海外、居民资产重配，金融杠杆等多种因素叠加，构成了券商预判2015年牛市的基础
券商重点看好改革概念、非银金融股、“一路一带”等板块
54%，2014年A股市场以全球主要股市最高涨幅吸引了海内外投资者的目光，随着股市走牛，场外资金纷纷涌入，各类研究机构也是相继唱多。2015年A股进入多头天下统治。
我们来看看券商们2015年年度投资策略：“新繁荣启动”、“英雄时代”、“大决战”、“旭日东升”……仅凭这些火热的标题，投资者都不难想像，券商们唱多的调子有多高。
纵观各大券商的投资策略，则呈现了一种风向：大家均看好股市，最高点高看至5000点。其中，国泰君安继续高调唱多，以5000点口号再次震撼资本市场。前期看空的安信证券、中信证券也按捺不住倒向多头。
《投资者报》记者还注意到，在11月就开始对外年度策略报告的券商，其观点稍微保守，把沪指突破3000点当做一个非常重要的分水岭，最高也就是看至3500点；而到12月报告的券商，看到了强势疯狂的股市，不断调高股市的上涨区间，4000点、5000点在很多券商看来都不是个事儿。
集体看多至5000点
根据东方财富网对2015年投资策略统计显示，26家券商中有20家券商看多2015年的走势，看平券商数量为5家，其实也只是略微谨慎或认为存在结构性不均行情，显示券商整体对2015年走势持乐观态度。
其中，国泰君安是最受关注的券商，其在年初市场一片谨慎策略中抛出“400点反弹”的石破天惊观点，在当时看来无疑是大胆的，事实证明了其预判成功，之后国泰君安又喊出5000点的豪言壮语。
在2015年的策略报告会上，国泰君安更是给出卖掉房子买股票的建议，建议在大类资产配置方面，应增加股票和权益类资产配置的比例，增持美元资产、有价证券，降低黄金和储蓄存款类的资产配置比例。
中金公司在其2015年策略展望中表示，若2014年市场的核心变量是改革，2015年除了改革的继续深化之外，实际利率的下行将是又一主导市场的重要变量。实际利率的下行将鼓励风险偏好，2015年有望实现“股债双牛”，“若具体到股市上，2015年A股年度收益预测将有望达到20%左右。”
招商证券认为，上证综指2015年的合理区间为3200～3450点之间，并看多低估值蓝筹的估值修复，对应地认为以创业板为代表的成长股将跑输主板市场。
平安证券考虑到资本市场制度改革的利好，预计增量资金入市行情持续，看多2015年上证指数，波动区间为2600点～3500点，重点关注国企改革。
东兴证券判断，2015年的A股宽幅震荡，但震荡向上，风格多元化，关键在于抓住“利益相合时”的“风口”，并预计2015年一次降息、两次降准，A股资金面“金主+杠杆”将继续演绎；国元证券则预计明年上证指数在2200点到3500点之间运行。
记者还注意到一个现象，随着股市的持续走牛，越是临近年末才推出的年度策略报告，对未来越是乐观。
例如12月6日，国盛证券在策略会上预计，2015年上证综指的涨幅介于20%～30%之间可能性较大，按此推测，2015年A股指数最高看至4000点。民生证券在12月25日的策略会上也表达了同样的观点，考虑到明年企业盈利增速有底、降息降准等宽松货币政策出台，居民资产重配的驱动因素，A股市场整体估值中枢有20%～30%的上升空间，2015年A股市场仍将保持强势格局。
除了券商高举大涨旗帜，2014年12月23日，社科院的《金融蓝皮书：中国金融发展报告（2015）》也对2015年的股票市场充满乐观。蓝皮书认为，2015年国内证券市场出现缓慢牛市的概率较大。目前正站在牛市的边缘，上证综合指数突破3000点、重上5000点都是可期待的。
除了此前乐观的券商，安信证券、中信证券等谨慎的券商也加入了看多阵营。
2014年年初看空的安信证券直到四季度才开始转多，他们认为，未来市场的上涨将更多地依赖于基本面改善，而这种改善将可以预期。在实体经济中，还将逐步看到改善倾向，并最终支持利润，支持股票市场的基本面。
中信证券也是中期策略里的“空头”代表。2014年6月，券商行业龙头――中信证券便举起了空头大旗，名为《寻底》的2014年下半年A股投资策略报告，指出市场弱势寻底，下半年应“积极防御，精选主题”。但在12月份举行的投资策略会上，中信证券研究部则预计，2015年股市上行动力将主要来自于货币宽松、资本市场国际化、改革加速这三大合力以及共同作用下的资金再配置。中信证券认为，A股将开启国际化“钻石十年”，投资者可关注低估值和稀缺性品种。
仅少数券商谨慎
在一片高歌声中，东吴证券、交银国际等券商则给市场泼了一盆凉水，不过目前来看，声音弱小，很快就被淹没了。
2014年12月底，东吴证券高级宏观策略分析师李双武发表的报告中，认为2015年中国宏观经济会面临三大风险：（1）房地产低迷的风险，房地产投资下滑向上下游传导；（2）剧烈的去产能风险，过剩产能去化时可能引发信用风险集中爆发；（3）通货紧缩的风险，国内过剩产能引起的通货紧缩与国际输入型通货紧缩相互叠加。
基于对2015年经济形势的预测，东吴证券认为2015年上证指数很可能会呈N型走势，但最后上升的走势不会太陡峭。上证指数在第一季度有望突破4000点，但第二季度将以非常大的概率发生断崖式的下跌，在三季度后中国将会迎来长期慢牛，但在年末的时候市场并不会达到一个很高的点位，甚至难以维持在2500点。做出以上较悲观的预测是基于对中国三大风险的分析，以及对债务链传染导致可能出现债务危机的预测。
2013年年末，李双武等东吴证券策略师在2014年A股投资策略中表示，看多2014年上证指数至3000点，而创业板则将冲高回落，并在8月完成与周期性板块的切换。
交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏在2014年12月24日的最新专栏中指出，2015年有可能发生重大意外，如果不能一举有效突破3400点的理性预期，最终延迟大牛市的道路。意外包括2015年，房价小周期的回暖将会使央行的宽松力度低于市场预期、大宗商品将出现熊市反弹、金融市场将绑架各国央行的货币政策等等，这些意外尽管发生的概率小，但是发生的概率比市场共识的认知要高。
他在专栏中提到，他在给一个顶尖的私募基金经理班级讲课时发现，整个人群也就剩下他对市场大的前景还保有一丝谨慎，他表示，这种近乎被共识催眠的状态令他忧心忡忡。
他说，上证指数正以强劲的势头高歌猛进。投机性资本，尤其是江浙一带曾大规模投入房地产市场的投机性资本，现正纷纷涌入股票市场。这些资金如同洪水猛兽，势头堪比过往逼空华东沿海地区许多城市的房地产市场的资金操盘的手法。理性分析和建立在历史数据的严谨的量化模型都未能解释这种非理性的“动物精神”，而这种非理性状态则会很可怕，上述某些出人意表的情况可以在2015年把市场打个措手不及。
重点看好改革和非银金融
各家券商不仅在牛市启动上的预判上达成了共识，而且在板块建议上也颇多共同点。
记者注意到26家券商年度策略报告中，2015年布局的重点大都着眼于以下几个方向：一是改革概念，其中国企改革、受到了多家券商的联合推荐；二是非银金融，包括券商和保险。此外，高铁、核能核电等均比较被看好。
首先，“国企改革”、“券商”、“环保”、“保险”几个板块依然被大多数券商集中看好，看好的逻辑也基本上得到延续――“政策推动、股市制度改革、环境污染日益引发重视并有重磅政策支持”等。国泰君安、光大证券、海通证券、申银万国、中信证券、招商证券、中信建投、国海证券等都提到“国企改革”。
国泰君安任泽平表示，改革是最大的红利，A股可能迎来一个大牛市。2014年作为改革元年，财税改革落地了，中央通过了一系列的改革方案，涉及财税、金融、土地、社保等。未来，这些改革方案不会束之高阁，将会逐步落地。
申银万国策略报告中指出，主题角度方面建议特别关注“十三五”相对“十二五”有变化的细分领域，推荐大型国企改革（特别是分拆上市）、迪士尼、新的美股映射领域等。
瑞银证券首席策略师陈李表示，国企改革已进入需要完成“顶层设计”的阶段，需要在国企改革整体指导方案完成后，才能期待国企改革对股市的利好效用。
2014年年底已经上涨1倍多的券商股依然被券商机构看好，这以华泰证券、中金公司、申银万国、海通证券、光大证券等证券公司为主。
华泰证券在策略报告中表示，2015年是券商的大年，市场红利、制度红利和加杠杆等多重红利开启行业发展空间。在创新改革大周期下，证券公司的业务模式进入全面革新，经纪新模式、投行市场化、业务规模化引领券商进入新时代。同时，券商步入加杠杆化周期，业务模式加杠杆、资本加杠杆和人力加杠杆激活券商经营活力。行业处于业务放量发展阶段，盈利持续快速增长，预计2015年行业盈利50%。在市场空间打开、业务模式创新和加杠杆周期下，行业进入高成长阶段，是市场的高弹性品种，维持推荐评级。
商业银行证券投资策略范文第4篇
我国的风险投资业从1985年9月国务院正式批准成立“中国新技术风险投资公司”起，经过十几年的发展，各类风险投资机构已发展到80家，融资能力达36亿美元，可以说有了一个开端，但作为新兴的事物，其运作体系和机制尚不健全，环境条件也不成熟，目前仍存在若干缺陷和障碍：其一，资金来源不足，投资基金规模偏小，不能完全达到建立投资组合以分散风险的目的；其二，缺乏具有高度专业素质的风险投资人才，对基金和投资项目的管理落后于国外同行业水平；其三，缺少真正的风险企业和风险企业家，到目前为止我国尚未形成成熟的经理人市场，具有战略眼光而且勇于创新、敢于创业的企业家还很少；其四，缺乏退出渠道，资本投入并取得成功后不能全身而退成了风险资本家特别是风险投资机构的心病。对此，笔者以为，应鼓励券商积极参与风险投资事业。
根据西方国家从事风险投资的经验，投资银行与风险投资之间具有内在的相融性，其金融中介和投资主体功能将对风险投资的发展起到重要的推动作用。从职能上看，风险投资主要担负着六个方面的使命；一是提供创业者所需要的资金；二是作为创业者的顾问，提供管理解决重大经营决策，并提供法律和公关咨询；五是运用风险投资公司的关系网络，提供技术咨询和技术引进渠道，介绍有潜力的供应商与购买者；六是协助企业进行重组、购并以及辅导上市。而通常我们认为现资银行的业务主要包括证券承销、证券交易、企业并购、资产管理、咨询顾问、项目融资、风险控制和金融创新等内容。不难看出，风险投资的主要职能均涵盖在投资银行的业务范围之内，两者之间具有密切的相关性，风险投资操作流程的每一个环节都离不开投资银行的支持（见下表）作为成长中的投资银行，券商应当肩负起介入风险投资事业并推动其发展的重任，这不仅是我国风险投资事业发展的客观需要，同时也是券商向真正的投资银行迈进的内在要求：随着国内券商之间的竞争日趋激烈，承销、经纪和自营三大传统业务已经步入微利甚至无利的阶段，再加上入世在即，国外的投资银行也正通过各种渠道纷纷进入我国市场。在此情况下，我国券商仅依靠传统业务将难以维持生存，为了进一步适应我国市场经济及资本市场发展的需要，必须开拓市场、在业务和组织上进行创新以寻求新的利润增长点。参与风险投资可使券商：（1）分享创新企业高成长的收益。券商通过投资高成长性的中小企业，可以低成本持有该企业的原始股份，企业一已上市，其高成长性将使券商获得高额的回报。（2）培育客户。从长期看，券商可以风险投资为先导，通过对风险企业初期的技术咨询、市场前景预测、管理辅导以及融资支持等，加强与企业之间的沟通，并与其共同成长，从而挖掘到一批可以长期合作的优质客户，为各项业务的开展奠定基础。（3）延伸投行业务。作为策划者与组织者，券商几乎可以参与风险投资的整个运作过程，从融资、选择创作型企业到企业上市发行股票的承销权等各方面业务都较容易取得，这不仅使其传统的投资银行业务得到有效的延伸，而且可以增加投行业务的资源储备和盈利空间，增强券商的竞争能力。
风险投资的操作流程投资银行的作用
1、筹集资本融资顾问，选择融资方式建立风险投资公司或风险基金
2、选择投资项目帮助企业分析市场投资项目评估筛选、识别、挑选出投资项目
3、谈判和签订投资协议投资及财务顾问
4、培育风险企业参与风险企业的经营决策及策略规划、财务计划、发展目标、反资项目的实施监管提供管理、法律、技术等咨询服务
5、实现投资回报退出方式和时机选择策划企业上市转售、并购及回购的财务安排
二、我国券商参与风险投资的可行性分析
目前，我国券商已经具备了参与风险投资所需要的人才、经验乃至运作机制等方面的坚实基础和行业优势：
第一，具有丰富的投资银行业务经验。在上市公司承销方面，我国券商取得了有目共睹的成绩，已经成功地推荐了1000多家企业在沪深两个交易所及境外上市，为企业在境内外累计筹资超过9000亿元，并且积累了各类企业的上市承销经验，特别是在推荐高科技企业上市方面具有很强的专业性，能专门为高风险、高回报的高科技产业提供融资服务。有明确的专业领域和服务重点。在基金管理方面，我国券商所拥有的10家基金管理公司管理着34家证券投资基金，资产总规模达550多亿元，从而为其涉足风险投资基金管理打下了基础。
第二，拥有一支具有较高专业素质的人才队伍。风险投资涉及到公司方式、经营管理、投资、财务、金融、高科技等多方面的综合性专业知识，并且要在投融资过程中解决一系列实际操作问题。目前具备这种高素质的风险投资人才在国内很少，相对而言，券商拥有一批既懂金融、管理，又懂技术的风险投资和管理的复合型人才，他们熟知资本运营，能够直接进行风险投资和为风险资本提供财务顾问、股票发行承销、收购兼并等一系列金融服务。
第三，拥有大量的信息资源。券商在长期的投资银行及业务中，与有关的政府部门、企业、科研机构及投资者建立了良好的业务关系，拥有广泛的信息网络、资金渠道以及投资协议转让或通过配股的方式包装进已上市的公司，退出方式多元，退出渠道也较为畅通，为投资项目的取得、筛选、评估以及风险投资业务的顺刮进行打下了良好的基础。
第四，券商已为即将开设的创业板做好了充分的准备。公开发行上市是风险投资最佳的退出方式，即有利于增值后的风险投资顺利进入下一个投资周期，又有利于被投资公司未来的发展。即将推出的创业板市场（二板市场）为我国风险投资提供了退路，许多券商都已及时地对投行业务进行了调整，有些甚至将重点放在了创业板上市这一新业务上，或者将创业板上市业务纳入业务创新的主要范围。
尽管如此，我们绝不能因此而忽略了券商参与风险投资事业可能面临的风险：
首先，财务风险。由于风险投资是一种股权投资，其投入的期限较长，一般需要三至五年甚至更长的时间。而券商的财务结构中最明显的特征就是高财务杠杆，其资金来源除自有资金外，绝大多数都是很不稳定的短期负债，如果将其作为长期资本使用，必须始终将控制风险、防止财务危机的发生放在第一位。
其次，经营风险。尽管有诸多的相似之处，投资银行业务和风险投资在所需要的资金性质、专业知识、人力资本、组织结构、项目评估、决策程序和资金回收等方面仍然存在着差异。我国券商在本身业务的发展尚处于初级阶段的情况下进入风险投资业，显然需要一个适应的过程，再加上我国风险投资业本身也存在着大量的不确定因素，其发展当然不会是一帆风顺的。
再次，法律政策风险。在现有法律的规范之内，券商只能从事经纪、承销、投资等专业证券服务，从事非证券业务必须得到中国证监会的特别批准。同时券商作为金融机构，其对外投资不能超过自有资金的一定比例，从而在财务上决定了券商参与风险投资的法律风险。而且现阶段的相关法律法规基本上都是暂行规定，因此具有不确定性，即或是正式的法律出台，也必然要对相应的企业进行清理整顿，这也构成了券商参与风险投资的不利因素。
三、我国券商参与风险投资方式的选择
考虑到风险投资业的高风险性，我国券商应选择合适的方式进入风险投资领域，以降低风险、提高投资的成功率。从国内外的实践经验来看，主要有以下三种方式可供选择：
（一）自行创业
该方式主要有两条途径：一是在原有投资银行部门的基础上设立相应的机构来负责风险投资业务，如国信证券在2000年3月成立了“风险投资部”；二是投资设立风险投资公司，如国通证券与招商银行以及上海港机、东北高速等上市公司一道发起组建的二十一世纪科技投资公司。采用这种方式可以充分利用券商现有的各种资源，但存在以下缺点：（1）规模受到限制。我国券商普遍面临资金不足的问题，尽管各大券商都积极地增资扩股，但目前最大的券商——银河证券的注册资本金也仅为45亿元人民币，另外，管理层虽已出台了证券公司股票质押贷款、容许券商进入短期同业拆借市场等措施，但这些资金来源的性质并不适合进行风险投资。（2）现有人员难以适应新的投资领域。风险投资涉及到公司方式、项目管理、财务金融、专业技术等诸多方面，券商原有人员可难以适应；（3）作为公司的部门或二级法人机构，有可能会使风险投资的运行、管理、决策等受到较多方面的影响和制约。
（二）购并
券商通过购并在国内有一定发展潜力的风险投资公司，可以获得被购并方的人力、项目等资源，较快地介入风险投资领域，但其不足之处在于：（1）“猎物”公司的选择较难。往往运作较好、规模较大的目标企业具有人才及项目优势，不愿意被兼并，而小的企业缺乏人才和项目，没有购并的价值；（2）在资本市场不完善的情况下，购并非市场行为，而主要是通过私人的谈判和协商来完成，由于没有市场价格作为参照，风险投资企业的价值评估就较为困难，从而为购并的谈判带来很大的不便。
（三）合资经营
商业银行证券投资策略范文第5篇
投资银行是研究和发展货币运动、资本流动业务的金融机构,因而设计、承销和交易金融工具,以寻求最小的风险与最大的收益,是投资银行的核心业务。与其他银行相比,投资银行的业务特点在于,它是资本市场的中介机构;它以企业公司为主要服务对象,以收服务费的形式取得主要收入。投资银行的业务范围较广,主要指与证券融资有关的各种金融服务,而一般所谈的投资银行业务则是指狭义的投资银行业务,主要包括两部分:融资中介和理财顾问,这两项业务在很大程度上是融合在一起的。
投资银行的融资中介业务主要包括:(1)证券承销,主要是承销企业新上市的证券和再发行的证券、政府发行的国债等。(2)资产变现,是协助企业将某项资产以证券或直接协议的方式予以变现,常见的是股权的变现。(3)项目融资,投资银行在对某一个项目进行技术性、商业性和经济效益方面的可行性论证后,根据预测的收入、项目的需要、投资者的需求条件及风险等因素,设计出适用于该项目的融资方案,并依靠未来的项目资产和现金流量予以偿还。(4)企业投资,投资银行可以作为中介人为新设企业融资,也可以直接投资于新设企业,并协助企业发展壮大,最终在交易所上市以出售股权来套现。(5)为公司提供全面的理财服务,包括各种类型的金融顾问和咨询业务。作为理财顾问,投资银行将依靠专门的产业和市场知识,以及在现金流通分析、价值评估和风险评估中的经验和技巧,与客户密切合作,评价客户整体的业务战略,判断是否有与之匹配的资本,调整资本、业务结构、解决各种棘手的财务问题。投资银行作为理财顾问的主要业务包括:公司各种融资方案的设计和策划;公司上市的设计与策划;股权投资顾问,即协助客户在经济高速增长的新兴市场直接投资于该市场现有的企业,常见的是取得战略性股份比例(一般超过20%);公司重组,包括股权重组,资产重组及财务重组;企业收购兼并与反收购兼并;企业集团化设计与策划,等等。从本质上讲,投资银行业务属于知识性业务领域,因此高素质的人才、高水平的调查研究队伍是宝贵的财富。投资银行还必须致力于与客户建立长期信任的战略伙伴关系,以增强资本实力,提高风险控制能力,从而在激烈的竞争中立于不败之地。
二、我国投资银行业务的现状及存在的问题
现在我国的投资银行已经开展的业务主要体现在六个方面:第一,一级市场业务,为新债券和新股票的发行提供担保、发行和包销等服务。第二,二级市场业务,主要在二级市场充当证券经济商、自营商的作用。第三,货币市场业务,即参与买卖银行承兑汇票、国证券、政府债券和大额定期存单等。第四,企业并购及融资顾问业务。第五,投资管理服务。第六,证券品种创新业务,包括证券抵押融资服务以及海外证券市场拓展等。
目前,我国已有从事部分投资银行业务的证券公司和信托投资公司上百家,但就它们所开展的投资银行业务来看,基本上都局限于投资银行在
一、二级市场上的传统业务,即各证券的发行、承销和交易业务,其他一些派生业务,如基金管理、项目融资、公司理财等只有少数全国性的公司才涉足。还有一些业务,如资产证券化,衍生金融交易则根本没有开展。这样,我国的投资银行在利润来源上过分集中在证券承销和交易业务上,其隐含的风险可想而知。就一级市场而言,我国近年每年上市公司只有
二、三百家,总额度不过300亿左右,却要被近百家的券商所分割,明显是僧多粥少,其竞争程度可以想象。在二级市场上,有些券商和信托机构利用自有资金及拆借资金频繁炒作,凭借其资金雄厚操纵股市,甚至利用内幕消息获取暴利。但是,这些需要投入巨额资金高风险的自营交易,一旦决策失误,其损失也是相当惨重的。万国证券就是因为在国债期货的自营买卖中,由于决策失误和违规操作,导致巨额亏损,公司本身也被申银兼并。还有些券商的分支机构,由于除证券买卖以外的其他业务开展不够,在二级市场火爆时,获取的佣金相当丰厚,尚能盈利,但一旦赶上交易清淡年份,在财务上就难免出现亏损。
当前我国投资银行业务存在的问题:
(1)规模偏小,资金不足,结构失衡。除大商业银行主办的少数几家证券公司以外,大多数证券机构资金均在1亿元以下,平均只有3000万元。这样小的规模显然难以承受投资银行业务的风险,不利于自身的发展。此外资本市场的结构失衡,呈现出股权融资畸强、债券速效畸弱的局面,都大大限制了投资银行业务的空间。
(2)传统业务面临挑战,新的业务未能开拓。一级市场的证券承销是证券公司争夺的高利来源和焦点。但随着新股发行政策的变化,谨慎的规模控制及大型证券公司的绝对优势,发行市场竞争日趋激烈。传统业务的发展受到证券市场自身发展局限的同时,新型投资业务如基金发起、项目融资、外汇买卖等未能得到迅速开拓,这就使其自身业务发展——经济效益受到很大影响。
(3)机构极其分散,行业分工不明,业务范围过于狭窄,导致过度竞争。目前从事或准备从事投资银行业务的金融机构多达数千家,且均没有形成自己的经营特点和专门经营领域,没有形成行业内领头的骨干企业。加之投资银行业务单一,缺少创新品种,大家都挤在一级市场的承销做文章。而受宏观因素的限制,每年上市公司十分有限,造成过度竞争。
(4)缺乏相应的法律规范。从目前情况来看,投资银行业在中国尚没有准确的定位,什么是投资银行业务,投资银行业的进入标准,业务规范、违法违章制裁均没有明确规定。因此,投资银行业缺少法律保障和制约。在现实中,竞争相当激烈,而缺少法律规范对于投资银行的业务发展和合理竞争显然是不利的。
(5)从事投资银行业务的高层次、高科技人才匮乏。
三、发展和完善我国投资银行业务的对策建议
当前我国资本市场的发展及国有企业改革的深入,为投资银行业务的拓展提供了一个十分广阔的空间。为了保证我国投资银行业务稳健有序的发展,必须认真处理好以下几方面的问题:一是投资银行的功能定位问题。众所周知,经济的发展需要金融中介为其服务,而金融中介的服务又推动了经济的发展。我国投资银行功能应定位在促进资本市场的发展、支持国有企业改革和国有经济的战略性改组上。二是我国投资银行行业构架的调整问题。这需要对现有的一些证券公司和部分兼营证券业务的信托投资公司进行制度创新,功能再造,造就一批规范的投资银行,再通过增资、兼并、联合等方式,组建成一些从事综合业务、全国性的大投资银行,而将其它的中小型投资银行改造成地区性,专业性的投资银行。这样,我国的投资银行才能形成一个结构合理的体系,才能在竞争与合作中有序的发展。三是各个投资银行在业务发展上,要注重培养自己的专长和特色,形成某些业务上的竞争优势,而不能搞成简单的“大而小”、“小而全”。四是投资银行要加强对自营和投资业务的风险控制,减少在高风险业务上的资金占用。通过不断开拓风险较小的新业务,培育新的利润增长点。五是国家要加强对投资银行业的管理,使其行为有法可依,同时要在政策,法律和制度上保证投资银行的权利,为其业务开展创造一个良好的外部环境。
就目前而言,我国投资银行要积极发展一些风险小且有利于我国经济改革和发展的派生业务。对于高风险且易产生金融泡沫的衍生金融交易暂时则不宜介入。具体来说,以下业务可作为当前发展的重点:
1、继续巩固和发展各种证券的承销和交易业务。这包括人民币普通股、人民币特种股、企业债券、政府债券和金融债券等证券的承销、分销、自营及买卖业务。从需求方面分析国债因其良好的流动性、安全性及盈利性深受投资者青睐,因此,我国增加国债发行仍有一定的发展空间。今后我国扩大基础设施建设仍需发行国债筹措部分资金,而投资银行特别是实力雄厚的全国性的投资银行可在国债的一级市场和二级市场中发挥积极的作用,这包括在一级市场做国债的承销商,在二级市场充当造市商,客户买卖国债。另外,当前结合国有企业的改革,大量企业需要进行股份制改造,上市公司的数量也将增多,投资银行可以帮助企业进行股份制改造,可以在企业债券市场和股票市场上大显身手。
2、积累经验逐步开展商人银行业务。商人银行业务,是指投资银行用其自身资金收购接管某家公司,成为该公司的产权经营者和所有者,然后经过资本重组,优化公司资产结构,构建有效治理结构,使公司经营状况好转,等时机成熟时,再通过上市或其他手段以远远超过收购价的价格将该公司出售,获得巨额回报。在当前国有企业改革中,众多的中小企业将实行民营化,发生产权层次上的交易与转移,而随着投资银行实力的增强,它将逐步具备能力开展这一业务,这对整个国民经济、国有企业改革、投资银行三方面都有利。
3、为资金管理服务。当前主要是参与基金的发起和设立,并具体管理基金的运作。投资基金作为一种集合投资方式,具有专家理财、组合投资、风险分散和流通性强的优势,可以节约个人投资者时间、精力与费用,又有利于培育证券市场上理性的机构投资者,这对减少当前我国证券市场上少数大户操纵股市及众多散户过度投机有着积极的作用。
4、开展项目融资服务。据世界银行专家预测,2004年以前中国公共基础设施投资总需求将达到7400亿美元,在当前我国财政预算资金极为有限,上市规模又受严格控制的情况下,这些项目所需巨额资金从哪里筹措?发展项目融资就是其中的一个重要渠道。
好了，本文就介绍到这里，愿我们如花绽放，不负韶华，学员们，加油！（来源：360范文网 http://www.360fanwen.Com）文章共字
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